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摆在小熊电器面前的挑战清晰而严峻。首要压力来自政策转向。2026年新一轮家电换新补贴政策已明确将品类缩减至冰箱、空调等六类大家电，小熊电器核心的厨房小家电等品类均被移出补贴名录。这对于营收占比近65%的厨房小电业务构成直接冲击。

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编辑点评：小熊电器的2025年财报，是一份在旧动能衰减与新动能未明之间的过渡期答卷。国补退出如同潮水退去，让依赖政策驱动的增长现出原形。押注AI是面向未来的必要尝试，但面对技术驱动型对手的降维竞争，小熊电器需要回答一个更根本的问题：在“创意”之后，其下一阶段增长的核心引擎究竟是什么？2026年，将是检验其转型成色的关键一年。

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